軟銀賽富再來中國挖寶 分類信息成下一個百度?

[蚂蚁风暴]

來源：財經時報

□本報記者 劉洋

“如果你在酒吧裏第一次遇到一個女孩就告訴她你是一個風險投資的合夥人，她會主動跟你約會並且替你買單，而事實上你卻對風險投資一無所知。”這是VC(Venture Capital風險投資)圈子裏一個並不好笑的段子，卻很能說明問題：VC是一個神秘而又招人羨慕的行當。

而現在，盡管VC們日曆表上的高爾夫活動照舊安排得滿滿當當，但好的投資項目寥寥無幾：VC的隊伍不斷壯大，手上的錢越來越多，但幾年前得以一本萬利的買賣卻似乎越來越難找了。

再度出手

4月18日，北京中國大飯店，羊東與58同城分類網CEO姚勁波坐在了一起，他們要簽署的是一份價值500萬美元的風險投資合同。羊東是軟銀賽富投資基金(下稱“軟銀賽富”)幾位合夥人之一。即將簽署的合同則是軟銀賽富眾多投資中最新的一筆。

從2001年日本軟銀集團(softbank)進入中國並成立軟銀亞洲投資基金(下稱“軟銀亞洲”)以來，軟銀亞洲已經成為一家掌控著近10.6億美元的風險投資基金。而作為合夥人之一的羊東，一直參與和管理這家基金大大小小的投資項目。2005年12月，軟銀亞洲正式更名為現在的軟銀賽富。

成熟的VC早已習慣了低調，它們悄悄地投了錢，又悄悄地離場。而在這樣的場合外界極少能看到風險投資方的身影。或許是擔心58同城分類網缺少名望，亦或是覺得僅僅500萬美元的合同有點寒酸，羊東最終選擇了親自到場助陣。這似乎是軟銀賽富5年來破天荒的一次。

剛剛簽完合同的羊東，照舊從頭至尾重新審視了一下熟悉到不能再熟悉的條款，而年輕的乙方早已合上了合同，有些“迫不及待地”等著羊東。

姚勁波是一個非常年輕的乙方，2000年他曾創辦了當時國內最大的域名交易網站易域網，並以近百萬元人民幣的價格賣給了萬網，後者是國內最大的企業網絡應用服務商。

“我們很看好姚勁波和58同城分類網。我們投資的公司大部分都賺錢。”羊東像評價其他幾十個軟銀賽富項目一樣嫻熟地評價58同城分類網。

同城分類

2005年6月，姚勁波創立了58同城分類網。這是一個將各種分類信息在網上進行免費分類，為每個城市用戶免費提供交易買賣、房屋租賃、求職招聘等服務的網站，功能近似於報紙上的分類廣告和大黃頁。據統計，2005年中國分類廣告市場規模在300億元人民幣左右，而互聯網分類網站份額尚且占不到300億元人民幣的1%.“58同城分類網北京站的每天發帖和反饋量在6000條以上，預計5月份將突破1萬。”姚勁波認為58同城分類網信息的實用性和本地化，將最終改變人們依賴報紙和大黃頁的生活方式。“消費者不再需要看報紙找分類信息廣告，上我們的網站點點鼠標就行了。”

目前，58同城分類網已在100多個大中城市建立起自己的分類網站，並開始為當地的市民提供百餘類分類信息，而他的目標是要為全國360個重點城市建立起地方分站。

“北京的一家汽車維修店沒必要去中央電視台做廣告，在58同城分類的北京站做廣告就很合適。”姚勁波說，隨著58同城分類網站流量的增長，來自於不同城市中小企業的廣告收入將形成一股非常穩定的現金流；而這種廣告業務的細分化和規模化，將最終形成一個嶄新的分類廣告行業。

下一個“盛大”？

許多人都把2003年軟銀賽富投資盛大4000萬美元，視為風險投資的理想項目。因為在2004年盛大的上市中，軟銀賽富一舉獲得了超過5.6億美元的回報。“盛大不是隨時都有的，就看你怎麼發現。”同軟銀賽富其他合夥人一樣，羊東也在尋摸下一個“盛大”。

58同城分類網看上去並不是軟銀賽富和羊東眼中的另一個“盛大”， 500萬美元的注資更像是一次小打小鬧式的演練。投資數額的多寡並不能審度一個項目的好壞，但我們能夠肯定的是，選擇58同城分類網並不符合軟銀賽富的一貫作風。

“除了去年的博客網之外，軟銀賽富很少投這樣幾百萬美元的小項目。”羊東也承認500萬美元的投資並不是一個值得誇耀的數目。“但是如果有必要，2006年底前我們將給58同城分類網另一筆資金。”

在過去的5年中，軟銀賽富把幾個億美金投向較為成熟的科技和互聯網公司以及房地產概念的公司。這些公司接受投資前的情況大抵相同，雖已具備成熟的盈利模式和穩定的現金流，但後期缺乏卓有成效的資本運作。軟銀賽富對盛大、順馳不動產、歡樂傳媒等公司動輒幾千萬美元的投入就是一些很符合標准的例子。

而58同城分類網似乎並不具備上述標准特征。羊東並沒有把58同城分類網現有的精彩運營數據一條一條地搬出來，只是在為我們枯燥地描述公司未來會有多麼誘人：“我相信58同城分類網會有一個很好的盈利模式和收入。”對於軟銀賽富和羊東而言，或許58同城分類網只是一次略顯無趣的冒險。

VC的冒險

事實上，VC的每筆投資都是一場冒險，只不過軟銀賽富此次出手“破了”自己原有的規矩。一般而言，一只風險投資基金的存續期在10年左右，前三四年時間著重於投資，並決定了整只基金全程的業績表現。

軟銀賽富一期基金共計4億美元。在它成立的4年間共投資28家公司，投資年回報率達到97%，成為亞洲曆史上最成功的創業投資基金。軟銀賽富二期、三期基金成立都不足1年，如何將6.6億美元在二三年內花光，並獲得最大的回報，是一個並不輕松的話題(軟銀亞洲一期4億美元，二期6.4億美元，三期2000萬美元)。

“分類信息網要迅速做大，如果離開了VC，恐怕只能是天方夜譚。”羊東曾在美國南加州大學獲得經濟學和會計學學位，並且是一位特許財經分析師(CFA)。他認為人們對互聯網的認識存在一種短期偏高、長期不足的狀況，選擇58同城分類網自然是看好它的長遠性發展。

在互聯網上，同城分類網並不是一個消停的領域。目前，全國有超過3000家規模相當的同城分類網站。他們中有易登網馬彥、趕集網楊浩湧這樣的“海龜”派，也有口碑網李治國、必購網周鵬這樣打拼於互聯網多年的實戰派。而行業中的領導型公司似乎並未形成。

“做不成一定規模，分類信息網站最終只能停留在炒作概念階段。我們就是要推動有發展潛力的分類信息網迅速做大，與同行拉開距離。”作為國內頂級的VC，羊東十分熟悉中國的互聯網項目，他知道投資58同城分類網是怎樣的一種冒險。

軟銀賽富注資同城分類網站勢必會勾起眾多風險投資的胃口，而風險投資的跟風介入將使行業性的洗牌提前到來。但也有分析人士認為，軟銀賽富真正的對手並不是躍躍欲試的風險投資同行，而是欲在中國網絡同城分類中落穩腳跟的微軟和Google.不久前，全球最大的搜索引擎服務上Google以及微軟相繼宣布進入中國的同城分類領域。也許過不了多久，中國的MSN用戶便可以看到列表中好友的名字旁邊出現一個特殊的標志，這表明你的好友剛剛在Windows Live Exp上發布了一件銷售商品，或者是粘貼了一則房屋出租信息。

這也許是軟銀賽富和羊東最不願意看到的事情了：要想從58同城分類網中獲得回報，那麼他們不得不計劃著如何去打敗Google和微軟。因為對於VC而言，在同一個領域中排名二三位之後的公司是沒有多少意義的。